Como proprietário de uma empresa de serviços financeiros no dinâmico cenário fintech do Reino Unido, entender como avaliar adequadamente empresas fintech em estágio inicial é crucial para tomar decisões de investimento informadas ou preparar sua própria empresa para rodadas de financiamento. Vamos explorar os métodos de avaliação mais eficazes para startups de fintech do Reino Unido, com atenção especial ao método de VC e à abordagem de múltiplos de receita.
Compreendendo o desafio das avaliações de fintech
Avaliar startups de fintech apresenta desafios únicos porque os métodos de avaliação tradicionais muitas vezes são insuficientes. Empresas fintech em estágio inicial geralmente têm lucros negativos, histórico operacional limitado e potencial de crescimento substancial que é difícil de quantificar. Além disso, o setor de fintech do Reino Unido opera sob estruturas regulatórias específicas que podem impactar significativamente as avaliações.
O Método de Capital de Risco: Uma Abordagem Primária
O método VC se tornou particularmente relevante para startups de fintech do Reino Unido porque leva em conta a natureza de alto crescimento e alto risco desses empreendimentos. Essa abordagem calcula o valor presente de um valor de saída futuro, normalmente projetado de 3 a 7 anos à frente. Veja como funciona na prática:
Primeiro, estime a receita futura no ano de saída esperado. Para as fintechs do Reino Unido, isso geralmente significa projetar taxas de crescimento de 50% a 200% ao ano, dependendo do subsetor (pagamentos, empréstimos, gestão de patrimônio, etc.). Em seguida, aplique um múltiplo específico do setor a essa receita futura para determinar o valor de saída. Atualmente, os múltiplos de saída das fintechs do Reino Unido geralmente variam de 5x a 15x a receita, com as empresas de pagamento geralmente cobrando múltiplos maiores do que as plataformas de empréstimo.
Para calcular o valor presente, aplique uma alta taxa de desconto – geralmente entre 40% e 60% – para levar em conta os riscos significativos enfrentados pelas fintechs em estágio inicial, incluindo mudanças regulatórias, concorrência de mercado e desafios de execução. Esse método é particularmente adequado para proprietários de MSBs porque reflete a maneira como os capitalistas de risco pensam sobre potenciais investimentos no setor.
Múltiplos de Receita: Uma Alternativa Baseada no Mercado
Os múltiplos de receita oferecem uma abordagem mais direta que ganhou força no setor fintech do Reino Unido. Esse método envolve comparar a receita da sua empresa com a de empresas fintech semelhantes que recentemente levantaram fundos ou foram adquiridas. O segredo é selecionar empresas realmente comparáveis – aquelas com modelos de negócios, taxas de crescimento e status regulatório semelhantes.
Para MSBs do Reino Unido, os dados de mercado atuais sugerem que os múltiplos de receita geralmente ficam entre:
- 2-4x para processadores de pagamento em estágio inicial
- 3-6x para plataformas bancárias digitais
- 4-8x para soluções regtech
- 5-10x para serviços fintech B2B de alto crescimento
No entanto, esses múltiplos podem variar significativamente com base em fatores como porcentagem de receita recorrente, custos de aquisição de clientes e status de conformidade regulatória.
Combinando métodos para avaliações mais precisas
Para uma avaliação mais confiável, considere usar ambos os métodos, levando em conta fatores específicos do Reino Unido. O método VC ajuda a entender o valor futuro potencial, enquanto os múltiplos de receita fornecem o contexto atual do mercado. Ao combinar essas abordagens, preste atenção especial a:
Conformidade regulatória: a estrutura regulatória da FCA pode impactar significativamente as avaliações. Empresas com autorizações e estruturas de conformidade estabelecidas geralmente cobram múltiplos de prêmio.
Posição de mercado: O mercado de fintech do Reino Unido está se tornando cada vez mais competitivo. Empresas com tecnologia exclusiva ou fortes efeitos de rede podem justificar avaliações mais altas.
Qualidade da receita: a receita recorrente de instituições financeiras estabelecidas no Reino Unido normalmente garante múltiplos maiores do que transações únicas ou receita do consumidor.
Considerações práticas para proprietários de MSB
Ao aplicar esses métodos de avaliação ao seu MSB ou avaliar oportunidades de investimento, considere estas etapas práticas:
Comece reunindo projeções financeiras detalhadas, incluindo custos de aquisição de clientes, métricas de valor vitalício e despesas de conformidade regulatória específicas para o mercado do Reino Unido.
Pesquise rodadas recentes de financiamento de fintech do Reino Unido e saídas em seu subsetor para comparar múltiplos e taxas de crescimento apropriados.
Leve em conta o impacto do Brexit no acesso ao mercado e nos requisitos regulatórios, pois isso pode afetar tanto as projeções de crescimento quanto as avaliações de risco.
Considere se envolver com empresas de capital de risco ou consultores focados em fintech que entendam o cenário regulatório do Reino Unido para validar suas suposições.
Perspectivas futuras
O cenário de avaliação de fintech do Reino Unido continua a evoluir, influenciado por fatores como iniciativas de open banking, tecnologias emergentes e mudanças regulatórias. Embora esses métodos de avaliação forneçam uma base sólida, manter-se informado sobre tendências de mercado e desenvolvimentos regulatórios continua sendo crucial para avaliações precisas.
Conclusão
Para proprietários de MSB do Reino Unido, a combinação do método VC com múltiplos de receita fornece uma estrutura sólida para avaliar startups de fintech. O segredo está na aplicação desses métodos, considerando cuidadosamente os fatores específicos do Reino Unido, especialmente os requisitos regulatórios e a dinâmica do mercado. Lembre-se de que a avaliação é uma arte e uma ciência. Embora esses métodos forneçam uma abordagem estruturada, a orientação profissional pode ajudar a refinar suas avaliações e levar em conta fatores de mercado diferenciados.
Essa compreensão abrangente dos métodos de avaliação será útil tanto para quem está considerando oportunidades de investimento quanto para quem está preparando sua empresa para futuras rodadas de financiamento.
